中国玉米进口总量及自乌克兰进口的玉米占比
数据描述
百万吨中国玉米消费总量进口玉米占消费总量的比重百万吨中国玉米进口总量自乌克兰进口的玉米占比 350 300 250 200 150 100 50 0 20152016201720182019202020212022
12%
25 20 15 10 5 0 20152016201720182019202020212022
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资料来源：汇易网，华泰研究资料来源：汇易网，华泰研究
粮价高景气有望持续，建议关注种植链。考虑到全球玉米和小麦生产已整体步入增产通道，我们预计协议即便停止，或也不至于引发粮食危机。但乌克兰自黑海出口的粮食占其粮食总出口的比重较大，协议若停止或有望助推全球粮价维持高位。根据乌克兰农业部数据，2022年8月至今，乌克兰自黑海出口的玉米、小麦、大麦、葵花籽油分别占各自出口总量的58%、53%、47%、31%。我们分析，若俄停止参与执行黑海粮食出口协议，乌克兰粮食出口量或出现明显下滑，进而影响到全球玉米、小麦等农产品的贸易量及中国的玉米进口量，并助推粮价维持高位运行。建议关注种植链，如隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业等。
图表11：乌克兰玉米出口总量、通过黑海倡议出口量及占比图表12：乌克兰小麦出口总量、通过黑海倡议出口量及占比
玉米通过黑海倡议出口量占总出口量比例 400 350 300 250 200 150 100 50
2022-08 0
玉米通过黑海倡议出口量玉米全国出口量
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2023-07
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（万吨）
小麦全国出口量
小麦通过黑海倡议出口量占总出口量比例 250 200 150 100 50
2022-08 0
小麦通过黑海倡议出口量
80%
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2022-09
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注：2023年7月数据截止至7月16日资料来源：联合国、乌克兰农业部。