2009-2011年间，非建筑领域拉动高空车规模扩大

后衰退周期中，非建筑业领域托底，高空车行业先于建筑业率先反弹。2009-2011年阶段中，随着美国2009年2月出台的7870亿经济刺激计划，北美经济逐渐走向复苏，GDP总量、服务业增加值、工业增加值、制造业增加值相继在2009年触底后反弹，而资本支出作为经济发展的落后指标，意味着企业往往在实现利润后做出资本支出决策，进而导致建筑业规模反弹落后于其他行业，表现在建筑业增加值及建筑业支出在2010与2011年间延续下滑惯性。具体，2009-2011年间，建筑业增加值由0.76万亿美元下滑至0.72万亿美元，降幅4.1%；住宅类建筑业支出及非住宅类建筑业支出分别由0.365万亿美元和0.86万亿美元下滑至0.356万亿美元和0.72万亿美元，降幅2.3%、15.9%。

在此背景下，高空车行业得益于非建筑领域的应用，其收入在2010年小幅下滑后增速转正，并在2009-2010年间实现收入增幅3.8%。

高空车体现出的需求韧性，可以类比美国上一轮地产下行中的建筑涂料。美国建筑涂料产量低点为高峰时的73%，至2020年已回升至高峰时的107%，而地产新开工仅回升至67%。沥青瓦出货量低点为62%，当前回升至87%；瓷砖消费量低点为56%，当前回升至86%；水泥表观消费量低点为56%，当前回升至80%；石膏板出货量低点为47%，当前回升至72%。从整体来看，上述品类在低谷时的下滑程度与当前的复苏程度都远好于地产新开工，主要源于这一阶段美国建材需求以重装修、非地产为主。横向对比各个品类，建筑涂料最好，沥青瓦、瓷砖、水泥次之，石膏板再次之，地毯最弱，主要源于各品类需求结构不同，住宅重装修和非地产占比越高，需求韧性越高。