3D 打印产业链

公司产品涉及金属3D打印原材料、软件、零部件、设备等，同时代理销售德国EOS的设备。目前航空航天是公司下游主要应用领域，2022年公司航空航天领域收入占比69.46%、毛利占比72.75%，第二大应用领域为工业机械，2022年收入占比26.18%、毛利占比23.96%。

我们认为铂力特作为国内金属3D打印龙头企业，依托航空航天高景气赛道，覆盖中航工业、航天科工、航天科技、航发集团、中国商飞等国内主要军工集团以及空客、赛峰等海外航空产业巨头，短期有望迎来高增长，同时长期成长空间巨大。

短期高增长：公司下游覆盖军/民机、航空发动机、无人机、导弹、火箭、卫星等多个领域，近年来随着公司跟研的重点型号装备陆续定型、列装，公司承接的批量化生产任务量快速增长，公司收入规模也迎来快速增长，航空航天领域营收由2018年的1.80亿元增至2022年的6.38亿元，期间复合增速高达37.11%，其中2022年同比增速高达101.71%。我们预计后续随着公司众多跟研型号陆续转批产，航空航天领域收入有望迎来高速增长。