2020年中国奶油市场份额

资料来源：华经情报网，东方财富证券研究所

尽管我国奶油市场，尤其是高端稀奶油仍以进口产品为主，但当前国产替代东风已至，原因有二：

第一，需求提升，进口受阻，国产奶油顺势而为。过去三年由于海内外疫情，商品进出口受到影响，具有生鲜属性的奶油尤为明显。据中国海关等数据，2019年我国除稀奶油外的奶油产品进口量呈现负增长，虽2020年有所恢复，但2020-2022年在烘焙行业整体扩容的情况下增速逐年下降，分别为35%/13%/9%。从高端稀奶油来看，2022年为25.53万吨，同比下滑6.4%，而同年烘焙行业市场规模同比增长9.7%。烘焙行业欣欣向荣，新式茶饮异军突起，叠加奶油进口受阻，为国产奶油打开了市场缺口。

图表39：2016-2022年我国奶油进口量及增速图表40：2021及2022年我国稀奶油进口量(万

吨）

16 14 12 10 8 6 4 2 0 2016201720182019202020212022

进口量（万吨）同比增速(%)

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

-30%

27.5 27

26.5 26

25.5 25

24.5

2021年2022年

资料来源：中国海关数据，奶业经济观察，中国产业信息研究网，易乳网，东方财富证券研究所

资料来源：中国海关数据，奶业经济观察，中国产业信息研究网，易乳网，东方财富证券研究所

注：官方2021年起单独披露稀奶油进口数据，2021年以前统计口径为包装牛奶

第二，进口奶油持续涨价，国产奶油性价比凸显。从奶油的终端价格来看，安佳、雀巢、爱乐薇等进口稀奶油每升的价格带分布在45-65元左右，

雀巢及总统每升售价可达63.6及67.9元。且据中国海关等数据，2020-2022年我国奶油价格仍在持续快速上涨，三年来每吨进口价格分别为4724/5091/6500美元，2022年涨价幅度达27.7%。同时考虑到稀奶油在应用时打发率低的问题，持续涨价的进口奶油逐渐让国内烘焙市场玩家望尘莫及。相比之下，国产奶油三大厂商立高、海融、南侨高端奶油产品更具性价比，每公斤（或每升）价格带分布在15-45元左右，优势逐渐凸显，与市场需求不谋而合。