我国烘焙行业市场规模 2021年预计超过 3000亿元

图表15：2017-23Q1公司毛利率及净利率图表16：2017-23Q1公司费用率变化

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20172018201920202021202223Q1销售费用率管理费用率

毛利率净利率

财务费用率研发费用率

资料来源：Choice-立高食品-深度资料，东方财富证券研究所资料来源：Choice-立高食品-深度资料，东方财富证券研究所

3.行业趋势：冷冻烘焙前景广阔，高端奶油国产化东风已至

3.1.烘焙市场景气度回升，对标海外潜力巨大

烘焙市场景气度回升，23年规模预计超3000亿元。随着我国人均消费水平提升，中西饮食文化交融，烘焙消费场景多样化，市场规模随之扩大。据艾媒咨询，虽2020年受疫情影响市场整体下滑，但2021年经调整快速恢复，当年同比增速达20%，接近2019年水平，2022年市场规模达2853亿元。当前随着疫后时代到来，线下消费场景复苏，烘焙行业将持续扩容，预计2023

年市场规模可超3000亿元，到2025年可达3518亿元。

4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0

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市场规模（亿元）yoy（%）

资料来源：艾媒咨询，东方财富证券研究所

对标海外，我国烘焙食品消费量增量空间巨大。现代烘焙在我国起步较晚，于20实际80年代由我国香港、台湾地区引入，2000年后步入快速增长期，但对标全球市场仍有巨大的增长空间。据艾媒咨询数据，从消费量来看，2021年中国大陆人均烘焙食品消费量为7.7kg，低于美国、法国及饮食习惯相近的亚洲其他国家和地区，也低于全球平均水平22.6kg。