化纤产业链下游开机变化

图表58化纤产业链下游开机变化

图表59氨纶行业价差底部回升接近历史平均水平

（元/吨） 100 80 60 40 20 0

盛泽地区样本织造企业喷水、喷气织机开机率（%）

90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0

氨纶价差（右轴）氨纶PTMEG纯MDI

45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0

2014/12016/12018/12020/12022/1

2016/12018/12020/12022/1

资料来源：中纤网，华创证券资料来源：Wind，华创证券

高品质纤维项目优化产品结构，强化行业市占率与龙头竞争力。2023年，公司拟定增13.8

亿元，建设年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维三期项目和年产1万吨生物质纤维素纤维项目；4万吨/年超细旦氨纶纤维项目预计2023年12月投产，1万吨/年生物质纤维素长丝预计2024年3月投产。当前氨纶行业细旦化趋势明显，细旦氨纶较传统40D氨纶盈利能力更强；本次募投项目的产品将以10D、15D、18D及20D超细旦氨纶丝为主。生物质纤维素长丝方面，公司采用目前工艺水平较先进、节能环保水平较高的制胶工艺和酸浴工艺技术，提升产线的自动化、智能化、信息化水平，有利于提升公司终端产品的交付能力、保证产品的一致性和稳定性。预计募投项目的落地将优化公司现有产品结构和产能布局，提升在超细旦氨纶行业的市场占有率，巩固公司生物质纤维素长丝的行业龙头地位。

11、新疆天业（600075.SH）：资产注入深化调整产业结构，构建一体化循环经济产业链新疆天业当下PB=0.81，尚未进行股权激励，2022年人均创收169.6万元，人均创利12.4

万元，员工总数6866人，人均管理费用4.3万元，人均薪酬15.2万元。公司地处新疆，

煤炭、电力等资源禀赋明显，同时受“一带一路”拉动预计未来产品可辐射中亚�国等地区。大股东天业集团为新疆生产建设兵团国资委旗下，具备煤炭、原盐矿等优质上游资产，同时和上市公司共同持股如天业汇合等煤化工企业。此前大股东已按公告承诺将氯碱化工自产逐步注入上市公司，解决了同业竞争问题。当前公司PB仅0.8倍，具备估值修复的看点。

公司聚焦绿色现代化工主业，“十三🖂”以来通过不断的资产重组、收购氯碱化工资产，推进了产业结构的调整及国企改革，逐步形成了完整的“自备电力—电石—聚氯乙烯树脂及副产品—电石渣及其他废弃物制水泥”一体化产业联动式绿色环保型循环经济产业链。截至2022年末，公司具备89万吨PVC产能（包括69万吨通用PVC、10万吨特种树脂、10万吨糊树脂）、65万吨离子膜烧碱产能、134万吨电石产能，同时拥有2×300MW、

2×330MW自备热电站以及405万吨电石渣制水泥装置。