20年至今国内手游季度收入规模及增速（亿元，%）

•我们认为22年行业增速下滑主要由于供给影响，供给影响大于需求影响，监管常态化趋势下

23年供给大概率好于22年，转暖确定性较高。

•节奏上，随着23年中至下半年供给向上+基数变低，我们判断23下半年手游行业增速有望加 700

速至20-30%。

60% 600 500 400 300 200 100 0 554

51% 492508

27%

32%

54244% 588

6% 559555553

14%

9% 604

2%3% 500

-11% 416409

-25%-26% 487

-19% 162

-4%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

-30%

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