餐饮市场广阔，受外部环境影响后恢复增长

图表13：餐饮市场广阔，受外部环境影响后恢复增长图表14：中餐市场规模占据主导地位，不同菜系赛道（收入占比）林立

50000 45000 40000 35000 30000 25000

餐饮收入（亿元）YoY占社零比重

25%

20%

15%

10%

5%

0% 5000 4500 4000 3500

其他(亿元）

西式餐饮(亿元）中式餐饮(亿元）

新疆菜,3.7%

东北菜,3.8%

其他,21.6

%

火锅,14.1

%

川菜,13.7

% 20000 15000 10000 5000 0

-5%

-10%

-15%

-20% 3000 2500 2000 1500 1000

云贵菜,3.8%

西北徽菜,菜,

3.9%4.0%

湘菜,中式5.4%

粤菜,9.9%

江浙菜, 2010201220142016201820202022 500 0 20162017201820192020

京菜,烧烤,

4.0%4.8%

7.3%

资料来源：wind，国盛证券研究所资料来源：弗若斯特沙利文，国盛证券研究所

行业集中度及连锁化率目前显著低于海外，需求多样化或为核心原因。1）我国餐饮行业连锁化率、集中度显著低于欧美日国家，据锐观咨询：从连锁化率来看，2018年我国餐饮行业连锁化率为10%，同期美国/日本/韩国/俄罗斯餐饮行业连锁化率分别为

54%/49%/41%/37%；从集中度来看，2018年我国餐饮行业CR5为2%，同期俄罗斯/美国/德国/法国餐饮行业CR5分别达到20%/15%/14%/14%。2）我们认为，国内餐饮菜系丰富、制作工艺复杂，需求端的多样化、上游的分散及较低运营成本导致的低门槛是国内餐饮连锁率、集中度低于国外的核心原因。国内餐饮虽然细分赛道有龙头出现（如火锅赛道CR5约8%、酸菜鱼赛道CR3大概18%），但行业整体高度分散、个体商户较多。此外，供应链和管理能力发展亦相对滞后。