铜全球库存从 3月开始去库至历史低位

9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023

（万人次）全国样本城市地铁客流量（7DMA）

来源：Wind、国金证券研究所来源：国金数字未来Lab、国金证券研究所

图表11：铜全球库存从3月开始去库至历史低位图表12：库存低位的工业金属值得关注

(万吨)

60 50 40 30 20 10 0

铜全球库存

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

部分商品库存处于历史相对低位

锡动力煤纸浆PVC

玻璃乙二醇铁矿石

PTA

纯碱螺纹钢苯乙烯焦炭沥青焦煤铝

锌铜铅

镍

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023

来源：Wind、国金证券研究所来源：Wind、国金证券研究所

2、常规跟踪：CPI总体平稳，PPI受生产资料拖累明显

CPI持平于上月，食品端拖累放缓，非食品低于季节性。6月，CPI同比持平，环比-0.2%、与上月一致。食品环比降幅收窄0.2个百分点至-0.5%，其中，鲜菜环比由负转正至2.3%，猪肉、粮食环比降幅分别收窄0.7和0.2个百分点。非食品环比持平于-0.1%，其中，生活服务、其他商品服务和衣着拖累明显，环比分别较上月变化-0.5%、-0.8%和-0.6%，交

通通信项延续拖累，环比降幅收窄0.1个百分点至-0.5%。