直播电商行业产业链

图16：直播电商行业产业链

资料来源：浙商证券研究所

乘短视频之风加速发展，目前趋于成熟开始分化。短视频高速发展，资本风口及流量红利期内，国内MCN数量在2017-2019年跃升至2w+。近两年伴随行业趋于成熟，近三

年复合增长率仅6.3%。MCN机构开始分化，传统“叫卖式”直播带货正在朝内容与产品兼顾发展，头部机构供应链优势突出，为消费者提供更好的商品、价格、服务，呈现一定集中效应。根据克劳锐数据，2022年近5成MCN机构营收下滑，收入过亿的机构占比提升3.4%。

MCN机构数量YOY2021年2022年占比变动

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000 0 4

3 3 2 2 1 1 0 20152016201720182019202020212022

45%

40%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

5.0%

4.0%

3.0%

2.0%

1.0%

0.0%

-1.0%

-2.0%

-3.0%

-4.0%

资料来源：克劳锐，浙商证券研究所资料来源：克劳锐，浙商证券研究所

头部MCN机构打造机构IP和跨平台直播，业务横向延伸。为了提升稳定性，头部

MCN机构开始从个人IP转向打造机构IP，例如从“罗永浩”到“交个朋友”、“疯狂小杨哥”到“三只羊网络”、“李佳琦”到“所有女生”；与此同时开启跨平台战略，希望通过平台的扩容带动整体业务的增长，例如交个朋友从抖音走向淘宝和京东，遥望从抖音和快手走向淘宝。根据克劳锐数据，当下各机构重点运营的平台个数均值在2.47个，重点运营

3个及以上平台的机构占比55%。