我国胶原蛋白行业规模有望维持高速成长

胶原蛋白应用场景广泛，未来市场空间可期。胶原蛋白是一种高潜力天然大分子材料，具有保湿、美白、抗氧化、促修复等诸多优良特性，应用场景广泛遍布于医药健康、皮肤护理和食品饮料等领域。根据Frost&Sullivan数据，2021年我国胶原蛋白市场规模（终端产品口径）已达288亿元（对应2017-2021年CAGR为31.3%），预计供需共振背景下，行业有望维持较高景气，2027年终端市场规模将突破1700亿元（对应2022-2027年CAGR为34.3%）。

原料端看，重组胶原蛋白有望突破供给天花板，将是行业发展必经之路。工业化生产胶原蛋白根据技术路径差异可分为两类：（1）动物源胶原蛋白：指利用猪皮、牛皮等动物组织，通过除杂、溶解、分离、纯化等步骤提取得到的胶原蛋白；（2）重组胶原蛋白：指利用基因工程、合成生物学等领域技术，将胶原蛋白相关基因进行特定序列设计、酶切和拼接、连接载体后转入不同宿主，进而通过发酵表达生产得到的一类胶原蛋白。我们认为，类比玻尿酸的“发酵法规模化生产”，重组胶原蛋白免疫原性及病毒风险小且不受原材料来源限制，将是行业打开原料供给天花板的必经之路。此外，重组胶原蛋白相较动物源胶原蛋白具备更好的水溶性、热稳定性、组分单一性等特征，对大规模产业化更加友好。