【东方日升】实控人持股 24.8%，公司围绕光伏产业链多线布局，灵活调整（截至 2023 年一季报）

公司围绕光伏产业链多线布局，灵活调整。公司上市以来在光伏产业链多线布局，涉足太阳能电池组件，多晶硅，太阳能电站，储能和胶膜多个领域。同时，公司根据市场情况和自身需求，灵活调整旗下业务。2014年，公司收购江苏斯威克85%股权，布局EVA胶膜业务。2021年，为回笼资金聚焦电池组件主业，公司出售持有的江苏斯威克52.49%的股权。2020年，行业硅料供应紧缺价格大幅上涨，公司紧跟市场变化，收购内蒙古聚光硅业，并在21年1月成功复产1.2万吨多晶硅项目。公司根据自身需求与市场情况，布局并调整相关业务，使其光伏产业链各项业务协同发展。

产能扩张带动营收持续增长，一体化程度提升盈利有望修复。2022年，公司电池产能15.5GW，组件产能25GW。2018-2022年，公司电池组件产能扩张带动营收稳步增长，2021年公司总营收188.3亿元，同比增长17%。相比于收入的稳步增长，公司利润端近几年波动较大。2020-2021年，受组件上游主要原辅材料价格上涨及组件销售价格下降的双重影响，公司组件毛利率连续下滑。同时受疫情影响信用减值损失增加，及运费和管理费用的攀升最终使得利润大幅下降，2021年录得亏损。但2022年以来，公司自有硅料开始获利，计划逐步提升电池自供比例，一体化程度提高使得其盈利能力修复。2022年公司总营收293.85亿元，同比增长56%；归母净利润达9.45亿元，同比扭亏为盈。

组件贡献主要增长，储能系统开始发力。2022年，受益于组件销售量价齐升，组件业务收入241.3亿元，同比增长82.7%，毛利率回升至5.02%。组件产品为公司贡献主要收入，2018-2021组件业务收入占比稳定在70%-80%，2022年进一步提升至82%。多晶硅业务营收19.1亿元，营收占比提升至6%，毛利率达63%，在硅料价格仍然维持高位的情况下有效增厚公司利润。2022年储能系统业务开始出现在公司营收报表，目前与灯具及辅助光伏产品合计占收入5%。

2022年储能子公司双一力（天津）营收10.3亿元，净利润0.41亿元。随着公司储能系统产能扩张，订单不断外拓，储能业务有望开始快速增长。