LNG 是全球天然气贸易增长主力

LNG是天然气贸易增长主力。1）从LNG特点来看：天然气按照运输形态可分为管道气和液化天然气（LNG）；与管道贸易相比，LNG贸易更灵活高效，因而发展速度更快。2）从LNG贸易量来看：根据英国能源研究所发布的《世界能源报告（2023）》，2022年全球LNG/管道天然气贸易量分别为5424/4261亿立方米，分别同比+5.2%/-15.5%；2022年以来，全球LNG需求随欧洲供应格局变化出现逆市增长。

全球LNG贸易供需高度集中。1）从供给端来看，在LNG出口市场方面，2022年，全球LNG出口量排名前4的国家分别为卡塔尔/澳大利亚/美国/俄罗斯，出口量分别为1141/1123/1043/402亿立方米，四国在全球LNG总出口量中合计占比为68.4%。2）从需求端来看，在LNG进口市场方面，2022年，全球LNG进口量排名前4的国家分别为日本/中国/韩国/法国，进口量分别为983/932/639/351亿立方米，四国在全球LNG总进口量中合计占比为53.6%。

全球LNG项目有望快速增长，其中卡塔尔北方气田两期扩建项目总投资额500亿美元。受全球需求增加+地缘政治因素影响，全球LNG生产将保持高负荷运行，2022年全球平均LNG设施利用率为90%，高于2021年85%的水平。中国石油报预计，2026-2028年全球天然气液化能力将恢复快速增长，卡塔尔/俄罗斯等国的LNG项目将集中投产。以卡塔尔北方气田（世界上已知的最大天然气田）项目为例，一期项目将新建4条LNG生产线，每条生产线的LNG产能为800万吨/年，合计3200万吨/年，卡塔尔国家石油公司（QP）预计该项目于2026年投产；二期项目计划再新建两条LNG生产线，卡塔尔的LNG产能将再提高1600万吨/年，QP预计二期项目2028年投产，两期扩建项目总投资约500亿美元。