各家快递累计市占率（截至 2023 年 7 月）

图8：各家快递业务量增速变化图9：各家快递累计市占率（截至2023年7月）

资料来源：公司公告、招商证券资料来源：公司公告、招商证券

图10：各家快递业务单票收入变化（月度值）（单位：元）

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2、行业观点：看好线上消费复苏下需求修复，高质量竞争下龙头优势凸显

需求：看好线上消费复苏，快递两进一出仍有广阔增量

中期看好线上可选消费修复弹性。从上游消费情况来看，伴随疫情防控政策缓解，宏观经济及社会零售总额均出现一定程度的复苏。2023年7月，中国社零总额达到3.7万亿元，同比增长2.5%，4-6月份同比分别增长18%、13%、3%，7

月增速环比有小幅下滑，2023年7月份，我国实物商品网上零售额达到9233

亿元，同比增长6.6%，占社会消费品零售总额比重为26.4%。

长期看好快递两进一出新增量。中长期来看，下沉市场电商快递需求仍有较大提升空间。新型电商平台如拼多多，新型零售方式如直播带货、社区团购将持续驱动下沉市场人均网购频次实现较快增长，同时乡村振兴推动工业品下乡，农产品

进城，农村快递市场仍有较大提升空间。快递进厂及出海方面，伴随制造业供应链物流需求的快速增长及跨境物流的发展，新兴物流市场万亿级规模增量仍有待发掘。

中期竞争格局：高质量发展为主线，龙头加速分化

行业秉承高质量发展主基调，龙头优势进一步扩大。行业在前期监管政策的指引下维持高质量竞争，各家更注重时效、服务质量的提升，2023年以来伴随疫情影

响消退下行业需求逐月修复，件量的增长有望驱动快递企业成本下降，龙头有望率先受益，建议关注行业格局演变带来集中度持续提升。