建筑央企市占率

建筑央企市占率加速提升，订单有望延续高增。近年来在反腐、营改增、金融监管、原材料价格波动、疫情冲击等诸多因素影响下行业集中度已持续提升，经营不规范、实力弱的小企业已然逐渐退出行业。2023年Q1建筑央企营收占建筑行业产值比例已达30%，相较2022年底提升近9个pct，市占率提升加速趋势明显。未来多个因素有望加速龙头市占率提升：1）项目大型化、综合化、融资化趋势加速。近年来城市片区综合开发、大型产业园区等项目类型快速增长，此类项目投资体量大（超百亿）、建设内容综合（涉及房建、基建），对承建方的综合能力要求较高。同时，18年以来由于地方政府受融资平台管控力度升级，EPC+F、PPP、ABO等投融一体类项目模式兴起，对企业资金规模提出更高要求。建筑央企具备全产业链服务优势，融资成本较低，各类资源均能较好匹配地方政府需求。2）央企等大型企业集采规模逐步加大，产业链定价权增强，在原材料及劳务成本上升背景下，成本端规模优势将更明确地体现。3）双碳目标约束下，建筑行业绿色化技术标准将构筑更高壁垒，龙头在技术、研发、资质等方面更具优势。从订单情况来看，公司2020-2022年非钢订单分别同增34%/20%/11%，保持较快增速，疫情期间彰显龙头经营韧性。国家陆续出台相关政策，鼓励加大对城市基础设施建设的投入，后续随央企市占率稳步提高，公司非钢类工程订单有望延续快速增长态势。