公司所处行业上下游情况

下游客户主要分为居民用户及非居民（工商业）用户。虽然目前天然气需求处于持续增长的状况，但下游市场开发力度也将影响管道输送业务的发展。用户的价格承受力，不仅影响着天然气管道输送规模，也直接影响着管输费收入，从而影响项目整体收益。随着城市化的发展、居民收入的提高、消费升级和用户结构优化，各类用户特别是工商业用户对天然气的需求将持续快速增长。

数据来源：募集说明书，东北证券

2.2.公司经营情况

公司近年来营业收入呈上升趋势。2020年至2023年第一季度公司实现营业收入分别为35.52亿元、39.01亿元、47.54亿元和14.58亿元，同比增速分别为-2.22%、9.83%、21.86%和1.51%。2022年城市天然气销量同比增加：一方面，公司2022年合并了长葛蓝天和万发能源两家城市燃气公司，扩大了城市燃气业务经营区域；另一方面，原有经营区域下游工商业用户和居民用户用气需求同比增加。

数据来源：Wind，东北证券数据来源：募集说明书，东北证券

公司综合毛利率呈上升趋势。2020年至2023年第一季度公司综合毛利率分别为

17.94%、19.23%、21.06%和22.11%。