我国 AI 芯片规模不断提升

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中国AI芯片市场规模（亿元）

CAGR=30.9%

20192020202120222023E2024E2025E

资料来源：中国社会科学网、金融界、人民网，中国社会科学报，海通证券研究所

图22政策支持下数据中心市场规模快速扩容图23我国数据要素市场将保持快速增长 5000 4000 3000

数据中心产业规模发展预测

市场规模（亿元，左轴）

增速（%，右轴）

CAGR=25% 302000 281600 261200 120

我国数据要素市场规模（亿元，左轴）

增速（%，右轴）

CAGR=25% 90 2000 1000 24800 60 22400 020

201820192020202120222023E2024E2025E 030

20162017201820192020202120222023E2024E2025E

资料来源：中国通服数字基建产业研究院，IDC圈历年报告，海通证券研究所，注：22-25年数据中心产业规模CAGR为“十四🖂”的预测增速

资料来源：国家工业信息安全发展研究中心等《中国数据要素市场发展报告（2021~2022）》，前瞻产业研究院，海通证券研究所

2.估值跟踪：银行、煤炭等估值较低

行业估值绝对值来看，截至2023年8月11日（下同），PE（TTM，下同）历史分位水平处于13年以来10%以下的行业有电力设备及新能源、煤炭、有色金属、通信；处于10%-20%的行业有石油石化、银行、基础化工；处于20%-40%的行业有保险、机械、家电、医药、国防军工；处于40%以上的行业有建筑、证券、食品、轻工制造、农林牧渔、纺织服装、计算机、酒类、建材、电力及公用事业、电子、汽车、钢铁、交通运输、消费者服务、综合金融、传媒。PE（TTM）绝对值最低的行业是银行（4.7倍）、煤炭（6.1倍）、石油石化（10.5倍），最高的行业是消费者服务（177.8倍）、传媒（142.5倍）、计算机（97.1倍）。

依据PB（LF，下同）衡量，PB历史分位水平处于13年以来10%以下的行业有建材、医药、房地产、银行、食品；处于10%-20%的行业有通信、轻工制造、保险、电子、农林牧渔；处于20%-40%的行业有证券、综合金融、建筑、纺织服装、基础化工、交通运输、家电、有色金属、钢铁、计算机、商贸零售、传媒、国防军工、机械；处于40%以上的行业有电力及公用事业、消费者服务、石油石化、电力设备及新能源、汽车、煤炭、酒类。PB绝对值最低的行业是银行（0.6倍）、房地产（0.9倍）、建筑（1.0倍），最高的行业是酒类（8.0倍）、食品（4.2倍）、消费者服务（4.0倍）。