2019年以来国内彩电零售额份额变化

零售量(万台，左轴）均价（元，右轴） 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

国内来看，彩电在2019年-2022年的份额变化是相对良性的，小米进入黑电行业掠夺份额的年代已经结束，头部品牌在国内的份额相对稳定。在行业总量收缩的背景下，我们认为小米的策略亦将逐步转向结构升级与高端化。2021年在面板涨价的影响下，彩电也摆脱了价格的下行周期，根据奥维云网数据，在总量收缩的情况下2021年依然相较2020年涨价24%。我们认为虽然行业整体趋向成熟

、增长乏力虽然会对价格产生影响，但价格层面受到品牌竞争的影响压力将减弱。

Jan/19Apr/19Jul/19Oct/19Jan/20Apr/20Jul/20Oct/20Jan/21Apr/21Jul/21Oct/21Jan/22Apr/22Jul/22Oct/22Jan/23

Apr/23

小米海信创维TCL长虹

资料来源：奥维云网，Euromonitor，海通证券研究所54

海外来看，全球市场中资份额持续提升。2022年海信全球份额从2013年的5%上升至8%，TCL从2013年的5%上升至10%，小米依靠在国内市场的龙头地位在全球亦占到5%份额。整体来看，中资黑电全球份额持续提升，仅次于韩企（三星、LG）。我们认为，在上游面板厂格局变化的推动下，国内彩电龙头具有更强的产业链一体化优势，这种优势使得彩电龙头在研发、供应链协同等方面相较日韩主要竞争对手获得更强的比较优势，助推国内彩电龙头更好地走向全球化，成为行业全球龙头。