2021年全球三元材料格局

碳排放法考核开启迎来政策换挡，带来中长期欧洲电动化的确定性。据欧洲议会官网，2023年2月14日欧洲议会通过了欧盟委员会和欧盟理事会达成的《2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》：中期即到2030年，新车及货车的二氧化碳排放较2021年分别降低55%和50%；长期即到2035年，欧盟销售新车实现二氧化碳零排放，即禁售燃油车。

供给弹性逐步释放，中国产业链驱动下一轮平价周期。车企远期新平台规划处于酝酿中，将逐步释放订单吸引全球电池企业竞相角逐。第一轮电池供应链重组受益于软包式微、方型崛起，磷酸铁锂、高电压三元、CTP等加成下宁德时代快速突破欧洲市场，未来三年市占率有望不断创新高，据2022年6月28日《新能源汽车系列之十一：动力电池迎来第二轮全球格局重组》，我们测算2025年前宁德时代全球市占率有望上升至38%，欧洲市占率有望增长至42.1%。第二轮重组中新的电池结构（如46系大圆柱、麒麟电池）及材料体系（超高镍、磷酸锰铁锂、复合铝箔）将成为重要创新，提升中国电池企业获取全球车企订单的竞争力。