东南亚各国网约车市场规模：印尼、新加坡为 top2

疫情缓解后东南亚网约车市场迎来“U”型修复，低渗透率下远期空间广阔。2016-2019年东南亚网约车市场规模复合增速36%，2019年达80亿美元。2020-2021年遭遇疫情市场规模大幅下滑。2022年疫情缓解，网约车市场规模触底反弹，同比增长40.5%，达52亿美元。我们认为东南亚网约车市场渗透率17%（中国40.5%；美国28.1%），仍有较大提升空间。原因在于当前东南亚具有较高的人口密度（东南亚154 P/Km²；中国153 P/Km²；美国36P/Km²）和较低的汽车保有量（东南亚80辆/千人；中国167辆/千人；美国436辆/千人），出行困难亟需解决。同时东南亚旅游业疫情后迎来复苏，2023年Q1，东南亚机场出行总量同比增长133%，游客增加给市场贡献增量需求。我们预计东南亚网约车市场未来空间广阔。

东南亚不同国家网约车市场规模分化，印尼和新加坡是最大的两个市场。网约车市场规模主要由使用人数和AOV（平均订单价格）决定。具体到东南亚细分国家，网约车市场呈现明显的结构性差异，源自东南亚各国的经济发展水平不同。其中印尼、新加坡市场规模较大，2022年Grab在两国市场份额占比分别为45.5%和28.6%。1）印尼拥有东南亚最多的城市人口，网约车城市人口渗透率达80%，用户规模庞大。2）新加坡拥有最高的人均GDP和最高的人口密度，因此具有更高的打车频率和更高的AOV（新加坡平均客单价13美元，印尼1.8美元）。