铜产业链结构

公司冶炼业务以外购铜精矿冶炼为主。公司通过外购铜精矿经粗炼、精炼成阴极铜后对外销售，或通过外购粗铜经精炼成阴极铜后对外销售。公司外购铜精矿和粗铜（即原材料）的采购价格是根据阴极铜市场价格扣除议定加工费的方式确定。在该经营方式下，公司一般只获取议定的加工费，这也是铜冶炼业务的主要盈利模式。

铜冶炼规模行业领先，冶炼产能仍在继续扩张。公司在铜矿采选、铜冶炼领域有着深厚的技术积累。2022年公司生产阴极铜162.87万吨，全国阴极铜产量1105.7万吨，公司市占率高达14.73%，仅次于江西铜业，稳居国内第二。2022年9月公司公告将募投103亿，新建铜精矿熔炼、电解精炼、高端铜线材、烟气制酸等生产配套设施，项目建设规模为高端铜线材产能50万吨/年，副产硫酸170万吨/年，项目建设工期30个月，本次扩建旨在发挥产业规模化效应，提高公司市场占有率，增强公司市场竞争力和可持续发展能力。