2015-2019 年我国入境人次（亿）

对比美国旅游市场，我国人均旅游频次及消费金额均有较大提升空间。2019年中/美旅游市场规模分别为6.6/8.1万亿元，具体来看，2019年美国人均旅游频次达7.3次，我国仅为4.4次，美国平均每旅游人次消费金额为3364元，我国仅为1074元；

长期来看，伴随我国社会经济发展与居民消费意识逐步改观，旅游消费需求有望持续释放，支撑整体旅游市场长期持续增长。按国内旅游和出境旅游市场拆分来看，2019年我国国内/出境旅游市场规模分别为5.7/0.9万亿元，其中国内旅游60.1亿人次，人均旅游频次4.3次，平均每人次国内旅游支出953元；出境旅游1.7亿人次，平均每人次出境旅游支出5455元（约800美元），保持相对稳定。

参考美国旅游市场疫后修复路径，旅游复苏并非一蹴而就，休闲旅游复苏强于商务旅游。美国于2021年4月起陆续放开管控措施，2022年4月宣布彻底解封，相较于我国管控放开时间有1~2年领先可作为参考借鉴：从修复路径来看，旅游人次率先修复至疫情前水平，旅游支出逐步回补，2021年美国逐步放开后旅游市场同样迎来报复性反弹，国内旅游人次大幅提升、恢复至2019年同期的87%/+19pct，2022年彻底解封后美国国内旅游人次恢复至接近2019年同期水平，而旅游支出恢复则相对较慢，2022年美国国内旅游支出恢复率为93%；从休闲和商务旅游结构来看，美国国内休闲旅游恢复快于商务旅游，2022年休闲/商务旅客人次恢复率分别为102%/80%，休闲/商务旅客支出恢复率分别为99%/74%；对比美国国内旅游和国际旅游恢复情况，国际旅游恢复明显滞后，2022年美国国际旅游人次/支出恢复率分别为64%/55%。参考美国旅游市场复苏路径，我们认为我国国内旅游市场有望在2023年在国内旅游人次上率先恢复至疫情前左右水平，旅游支出端恢复相对滞后，休闲度假需求将构成旅游市场复苏的主力，商旅缺口短期内或难以完全回补，国际旅游仍需较长时间复苏，2023全年有望恢复至2019年的5~6成水平。