1988-1993 年全球精炼铜供需平衡 单位：万吨、%

本轮降息周期前末次加息时间为1995年2月1日，首次降息时间为1995年7月6日，末次降息时间为1998年11月17日。在本轮降息周期中，美联储共调降联邦基金目标利率6次，将联邦基金目标利率自6.00%下调到4.75%，调降幅度达到125BP。本轮降息周期从首次降息到末次降息共持续42个月，从末次加息到首次降息全球铜价表现为+6.88%，到末次降息全球铜价表现为-45.30%，从首次降息到末次降息全球铜价表现为-48.83%。整体来看，全球铜价在本轮降息周期中趋势性大幅下跌。

应对风险事件、经济增速放缓是1995年降息周期开启的直接原因。美国在1994年前的连续几轮加息并维持高利率导致了一系列风险事件，1994年12月1日美国加州奥兰治县过高的财务杠杆导致投资损失被无限放大而申请破产保护。1994年12月19日上任伊始的墨西哥新政府迫于连续严重的对外收支逆差造成的外汇储备压力，突然大幅度贬值本币引发墨西哥金融市场动荡，产生的“龙舌兰