藤椒油市场份额（2019 年）

从香辛料中提取风味物质并最终用于调味的商业链条中，按照销售对象不同，产品形态与销售模式相对应，2B主要销售给食品加工及调味品制造公司、以植物提取的高浓度精油和树脂为主，2C主要在流通渠道和商超铺货、最终销售给家庭和餐饮用户，以成品的调味油为主。

调味油细分赛道正处于导入期，品牌聚集度低、龙头企业机会多、成长空间较大。根据中国调味品协会调味油专业委员会数据，调味油总体市场预估超350亿元，以麻系为主，其中花椒油为150亿元、增速超15%，藤椒油口味普适性更强、预计增速超过花椒油。根据和君咨询预计，2025年花椒油市场规模将达到350亿元以上、藤椒油市场规模将有望达到41亿元。调味油行业有望诞生10亿元以上销售额企业。

投资建议：当前板块处于预期底部，市场缺乏向上的催化动力。各细分行业中，白酒与经济活动关联度高，总量经济政策及行业自身库存逐步消化下旺季批价提升有望催化行情，啤酒、软饮料和休闲零食等大众消费在经济弱复苏下受益各自