2014-2022 年国内电解铝新增产能（万吨/年）

图3：中国电解铝产值/GDP，电解铝耗电/社会发电量，图4：2023年2月电解铝成本占比两个比例的比值

铝消费持续增加，电解铝产能利用率逐年攀高至90%以上。根据阿拉丁(ALD)数据统计，截至2023年6月中国电解铝建成产能4471.10万吨,运行产能4164.80万吨，同比增加1.85%，环比增加1.38%，已逐渐逼近4500万吨产能天花板；电解铝产量340.48万吨，同比增加1.77%，当月产能利用率为92.65%。

受能源双控、自然灾害及政策等多因素扰动，近年来国内电解铝生产经营屡受冲击。2021年全国累计停产310万吨，2022年累计停产362万吨。今年年初，贵州受电力供应缺口和水电蓄能降至十年低点影响，2023年1月起宣布实施第三轮减压负荷，三轮减产规模达35%以上。云南地区2023年2月下旬开始第二轮限电减产，部分产能在3月初彻底停产。减碳的压迫，迫使电解铝向四川、贵州、云南等转移，但是新一轮产能承接地区却也成为了产能动荡的中心。

一方面，云贵川以水电为主，“靠天吃饭”，气候对电力供应影响较大且水电有丰枯水期季节变化；另一方面，电解铝是连续性生产，两者相矛盾。由于电解铝的生产是连续性的，启停周期较长，且成本较高，对电解槽有损伤，因此频繁的减停产对电解铝的供应扰动较大。