我国胶原蛋白市场规模快速增长

重组胶原市场大有可为

下游应用场景广阔

胶原蛋白具有优异的理化特性和生物学活性，理论上具备广泛应用场景。胶原蛋白是人体主要的细胞外基质（ECM），是人体组织器官的主要结构蛋白，约占人体蛋白质总量的30-40%。胶原蛋白常见于皮肤、血管、肌腱、筋膜等部位，发挥多种重要的生物学功能。胶原蛋白由原胶原组成，每个原胶原都由3条α-螺旋的肽链缠绕而成，具有典型的三螺旋结构，众多胶原蛋白大分子又相互交织形成胶原蛋白纤维，因此其具有柔韧性和较大的抗拉强度。人类目前已发现28种型别的胶原蛋白，分布在人体不同的组织器官，全方位参与人体组织器官的修复和再生。胶原蛋白的三螺旋结构使之具备较高拉伸强度、生物降解性、低细胞毒性，并能够促进细胞生长/粘附/协同修复创伤。

应用领域作用

医药生物敷料，用于皮肤修复、口腔修复、神经外科修复等

（含理疗器械）止血材料，尤其在肝、脾创伤止血效果明显

药物载体，疫苗佐剂；结合抗生素、蛋白类、基因类药物，构建多样药物载体释放体系注射填充材料，用于面部轮廓矫正、皱纹、瘢痕修复等

骨修复，包括骨再生、软骨组织再生、口腔骨缺修复等心血管，包括心脏支架图层、心肌衰竭、血管支架等

功能性护肤品美白保湿、抗衰老等功效

食品人造胶原肠衣、水解胶原作为功能性食品如咀嚼片、蛋白质粉、肠内营养剂等；动物胶原蛋白作为食品添加剂

资料来源：锦波生物招股书，华泰研究

图表22：我国胶原蛋白市场规模快速增长

重组胶原蛋白yoy

动物源性胶原蛋白yoy 120

（%） 80 70 100 60 80 50 6040 30 40 20 20 10 0 2017 2018 2019 2020 2021 0

2022E2023E2024E2025E2026E2027E

资料来源：巨子生物招股书，华泰研究

重组胶原打开新空间

多因素限制，早期胶原蛋白在海外终端应用市场仍有限。胶原蛋白相比玻尿酸亲水性弱，注射后不易吸水肿胀；同时其乳白色的特点能有效避免胶原蛋白注射后的“丁达尔现象”1）产能受限、原料成本高昂。原料制备来源猪、牛等育种周期长，全流程溯源准入门槛高，导致原料成本高昂。

2）产品性能有限制。维持时间相对短：胶原蛋白注射后会逐渐被胶原蛋白酶分解，维持时间相对短。双美的肤丽美添加了交联剂GA（戊二醛），提高其支撑性，长效性，以及抗变形能力，使得产品的维持时间可以到8-12个月，但依然低于大部分交联玻尿酸产品。注射要求较高：玻尿酸有溶解酶，存在一定纠错空间，而胶原蛋白填充产品无相关溶解酶可溶解，对医生注射水平要求较高；冷链运输条件要求高。

3）产品特点与消费者需求不完全匹配。胶原蛋白适用于细纹、泪沟、苹果肌等软组织容量填充，但无法满足骨性容量填充；肤色调和是胶原蛋白的主打功效，但美白在美国白人社会中需求较少。