各细分领域饮料大单品市占率保持稳定

图12：我国预调酒行业未来扩容趋势不改图13：2021年我国与发达国家预调酒人均销量对比（升/人） 150 120 90 60 30 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E 0

行业规模（亿元）yoy（%，右轴）

资料来源：Euromonitor，浙商证券研究所资料来源：Euromonitor，浙商证券研究所

2.2竞争格局：百润稳居行业龙头，未来头部集中趋势延续

2012年至2021年，百润旗下的锐澳品牌市占率由11.2%高速增长至89.4%，在国内预调酒市场实现一家独大，稳居行业龙头。类比饮料大单品来看，在能量饮料/运动饮料/特色饮料的细分领域中，领域龙头红牛/健力宝/天地壹号近5年市占率稳定达到30%/30%/50%以上，新兴品牌难以实现弯道超车。而国内预调酒市场中，锐澳的市占率近5年都稳定占比高于80%，行业集中度颇高，未来头部集中格局仍将延续。

图14：锐澳品牌市占率接近90%图15：各细分领域饮料大单品市占率保持稳定 100 80 60 40 20 0

锐澳和乐怡冰锐红广场杰克丹尼动力火车AK-47魅夜VPlanet其他

2012201320142015201620172018201920202021

60.00%

50.00%

40.00%

30.00%

20.00%

10.00%

0.00%

红牛健力宝天地壹号

资料来源：Euromonitor，浙商证券研究所资料来源：Euromonitor，浙商证券研究所

2.3未来趋势：低度酒细分赛道众多，加速消费者培育

国内当前低度酒赛道细分品类众多，包括啤酒、果啤（1664/福佳白）、果酒（贝瑞甜心/夏日纷）、梅酒（梅见）、米酒（米客）等，传统酒企与新品牌纷纷布局低度酒市场，供给侧充裕。2021年36.2%的国内青年会选择“小酌放松”作为社交休闲放松方式，市场具有足量潜在消费需求。国内低度酒行业仍处于起步期，行业增速迅猛，2021年行业规模达260亿元，历史四年CAGR高达+18.56%，发展前景广阔。分赛道看，当前除啤酒外其余子赛道，如果酒、梅酒等，市场规模均不大，长期来看兼具品牌、产品、渠道实力的公司

有望建立绝对优势。整体来看，各个细分赛道内品牌的崛起一定程度上能加速消费者培育，从而增强消费者对于低度酒的消费认知和偏好，低度酒整体市场的扩容有望为其中各细分

赛道带来利润端与规模的绝对增量。