2011-2021年太阳能光伏装机容量

下游集成电路/显示面板/光伏多点开花，气体行业或将受益

电子气体在电子产品制程工艺中广泛应用于离子注入、蚀刻、气相沉积、掺杂等工艺，被称为集成电路、液晶面板、LED及光伏等材料的“粮食”和“源”。电子半导体器件的性能优劣与电子气体的质量息息相关。

集成电路持续景气，市场规模不断扩大。受益于我国相关政策的持续推动和下游应用市场的蓬勃发展，我国集成电路市场规模持续扩大，行业呈现高度景气的状态。根据中国半导体协会数据，我国集成电路市场规模从2015年的3,610亿元提升至2021年的10,996亿元。集成电路行业的不断发展或将为特种气体带来更加广阔的市场空间。

显示面板出货量逐年上升，产能向国内转移。近年来，受到国家政策、技术提升等多重因素影响，我国显示面板示面板市场规模稳步提升。根据Frosto&Sullivan统计，国内显示面板出货量由2016年4,360万平方米增长至2021年10,020万平方米，保持了较快增

长，并预计至2025年将增长至约12,120万平方米。同时，显示面板产业也在不断向我

国集中。根据DSCC预测，中国（不包含港澳台地区）面板产能份额将由2020年的53%

提升至2025年的71%。

“碳达峰、碳中和”进程推进，光伏行业迎来新机遇。2022年6月，国家发展改革委、国家能源局等部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，明确指出2025年可再生能

源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右，“十四五”期间发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。根据Wind数据，2021年，全球太阳能光伏装机容量达到942GW，较2020年增涨约175GW，同比增长22.82%；2021年，我国太阳能光伏装机容量达到309GW，较2020年增涨约56GW，同比增长22.13%

图8：中国集成电路市场规模情况图9：2011-2021年太阳能光伏装机容量

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市场规模（亿元）

资料来源：中国半导体行业协会，天风证券研究所资料来源：WIND，天风证券研究所

金宏气体同行业可比的A股上市公司主要为华特气体和凯美特气。华特气体主要业务为以特种气体的研发生产及销售，客户包括长江存储、中芯国际、华虹宏力、英特尔、格芯等全球主流平台。凯美特气是一家以石油化工尾气(废气)火炬气回收利用的专业环保企业，主要客户为娃哈哈集团、屈臣氏集团、中石化、中国中车集团等知名企业。

与可比上市公司华特气体、凯美特气对比：2020年-2023年Q1，公司毛利率较高，营收规模较大，预计存在一定的发展空间。