全球录制音乐市场规模推移（十亿美元，

图32：全球录制音乐市场规模推移（十亿美元，

1999-2022）

图33：全球录制音乐市场分类别占比推移（1999-2022）

30

25100%

90%

2080%

70%

1560%

50%

1040%

30%

520%

10% 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

00%

实体音乐流媒体数字下载表演权同步权

数据来源：IFPI，广发证券发展研究中心数据来源：IFPI，广发证券发展研究中心

中国音乐市场跻身全球第🖂，未来�年数字音乐市场规模CAGR预计达7.3%。从国际唱片业协会（IFPI）发布的全球音乐报告来看，中国音乐市场发展较为迅速，2017

年为全球第十大音乐市场，2022年已成为全球第�大音乐市场。根据Statista的预测，中国数字音乐市场收入将从2022年的19亿美元提升至2027年的27亿美元，复合增长率达到7.3%，为全球增速最快的音乐市场。

图34：全球十大音乐市场排名推移（2017-2022）图35：主要数字音乐市场收入预测（22年/27年，十

亿美元-左轴）和22-27年CAGR(右轴)

7.0%

6.0%

5.0%5.0%

5.3%

4.0%

7.3%

201720182019202020212022美国88% 0

1日本77%

66%

2德国55%

3英国 4

5法国

6韩国

7加拿大

8澳大利亚 9

10巴西

44%

33%

22%

11%

00%

美国中国英国德国法国西班牙意大利

20222027CAGR

数据来源：IFPI，广发证券发展研究中心数据来源：Statista，广发证券发展研究中心

海外上游唱片较为整合强势，而下游流媒体平台则较为分散，头部玩家市占率不够强势。以Spotify披露的三大唱片和Merlin的音乐内容播放占比来看，虽然呈现逐步分散化的趋势，但是前四家唱片公司的播放占比仍高达75%。Spotify作为全球头部

流媒体平台的会员占有率也仅达到30%。

中国市场呈现相反的趋势，首先上游市场非常分散，其次下游渠道经过多年的资金

竞争，仅剩下2家，一家主导，且市场格局稳定。根据灼识咨询统计，以音乐版权销

售收入占比衡量市场份额，从2021年中国400多家音乐唱片公司的市场份额来看，版权销售收入排名第一、排名前三和排名前十的公司加总的市场份额分别达到10.1%、24.1%和36.6%。而从下游渠道的格局来看，TME在国内流媒体市场占有绝对主导地位。