全球多晶硅产出可支撑装机规模测算

400 350 300 250 200 150 100 50 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

2023E

来源：国家能源局，IRENA，智汇光伏，国联证券研究所

2.2硅料价格有望见底，行业进入稳态竞争

根据硅料企业投产、爬坡进度进行估算，2023Q1-4全球硅料有效产能可支撑光伏装机规模分别约为101GW、110GW、147GW、161GW，全年合计约519GW。2023Q1实际国内装机33.7GW，组件出口50.9GW，电池出口8.5GW，国内组件需求约93GW，考虑2022年中国光伏组件占全球市场84%的份额水平，Q1实际组件需求约110GW，供给紧张程度有所缓解，但仍处于偏紧状态。随着Q3硅料产能大量释放，硅料供应将逐渐宽松，硅料价格有望加速探底。

图表11：全球多晶硅供需关系对比图表12：全球多晶硅产出可支撑装机规模测算 200 150 100 50 0

全球光伏装机对应硅料需求量（万吨）全球多晶硅产量（万吨）

需求量/生产量（%）

20162017201820192020202120222023E

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0% 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0

全球多晶硅产出可支撑装机规模（GW）

来源：国家能源局，国联证券研究所来源：国家能源局，国联证券研究所

Q3硅料产能大量释放确定性较高，硅料价格有望提前见底进入稳态。受硅料价格下降影响，晶硅产业链各环节价格目前均处于下行通道。由于硅料产能Q3大批量达产预期的确定性较高，推测价格仍具备进一步下探空间，部分程度上对当下装机节奏产生影响。但随着硅料产能供给集中释放期的临近，我们认为硅料价格有望快速下降，提前进入阶段性底部稳态，将有利于集中式项目需求充分释放。