2021～2025年复合铜箔市场空间敏感性测算

2：随复合铜箔渗透率不断上升，市场空间有望突破291亿元

华安研究•拓展投资价值

随着复合铜箔技术进步及应用场景的增加，复合铜箔的市场渗透率将不断提升，带来市场需求增量空间。假设：1）复合铜箔市场渗透率不断提高，预计2025年达到12%；2）每GWh锂电池所需的复合铜箔面积假设为1000万平方米3）同一年度，乐观情形下，复合铜箔市场渗透率相比中性情形会高出5%，而悲观情形下则反之。根据我们的中性情景测算，预计2025年复合铜箔市场空间将达到179.05亿元；乐观情形下，2025年预计复合铜箔市场需求有望突破291亿元。

2021

A 2022

A 2023E 2024E 2025E

全球锂电池需求量（GWh） 289 706 1055 1556 2227

60 126 241 454 775

229 580 814 1102 1452

1000 1000 1000 1000 1000

储能及其他类型锂电池（GWh）

动力电池（GWh）

每GWh锂电池所需复合铜箔面积（万平方米） 350

300 250 200 150 100 50

乐观情形14.7446.8892.84182.05291.51 0

复合铜箔渗透率 悲观情形 0% 0% 1% 5% 7%

中性情形 1% 3% 6% 10% 12%

乐观情形 6% 8% 11% 15% 17%

复合铜箔市场价格（元/平方米） 悲观情形 6.50 6.30 6.00 5.80 5.70

中性情形 7.50 7.30 7.00 6.80 6.70

乐观情形 8.50 8.30 8.00 7.80 7.70

复合铜箔市场空间（亿元） 悲观情形 0.00 0.00 6.33 45.12 88.86

中性情形 2.17 15.46 44.31 105.81 179.05