我国废钢回收量变化

短期内传统高炉改造或是国内主要降碳路径，富氢碳循环有望成为高炉改造主要工艺。目前钢铁行业降碳路径主要有以下方式：一是降产能，二是传统高炉改造降碳，三是短流程电炉炼钢，四是氢冶金降碳。我国钢铁工艺主要以高炉长流程冶炼为主，2022年占粗钢总产量比达90%以上，高炉是冶金碳排放最集中的环节，钢铁冶炼70%的碳排放是由高炉产生的。因此，短期内，国内具有经济性和可行性的降碳方式是实施传统高炉降碳改造。富氢碳循环技术是目前传统高炉降碳力度最大的工艺，也是传统冶金流程有效的降碳路径，通过对传统流程工艺的改进，实现高炉由“碳基还原”转变为“碳基+气基还原”，不仅可实现降碳，还可使高炉的生产率得到提高。

目前氢冶金成本较高，电炉炼钢受限于废钢回收规模。气基还原氢冶金工艺方面，短期内大规模工程应用条件尚不成熟，气基还原需要考虑气体的来源和成本。短流程的电炉炼钢主要考虑废钢来源，2021年我国废钢回收利用量达到2.98亿吨，近五年GACR达到14.5%，但短流程钢产量仅为10%左右，短期内降碳幅度有限，未来随着国内废钢规模不断攀升，电炉炼钢降碳空间有望提升。

预计2023-2025年电炉炼钢投资766亿元。2022年1月，工信部、发改委、生态环境部联合印发《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》（以下简称“指导意见”），指出到2025年，电炉钢产量占粗钢总产量比例提升至15%以上，80%以上钢铁产能完成超低排放改造，确保2030年前碳达峰。我们假设以2022年粗钢产量10.13亿吨为基础，电炉炼钢吨钢碳排放量大约在0.5吨，而高炉炼钢吨钢碳排放大约2吨，根据中钢协，我国2022年电炉炼钢产量占粗钢总产量比9.7%，若2025年末如期完成15%占比目标，则短流程电炉钢产占比提升至15%将带来碳减排8053万吨/年。根据宝武鄂城钢厂150万吨短流程钢厂投资21.4亿元估算，电炉炼钢单吨投资预计1427元，若2025年电炉钢提升至15%，对应投资766亿元，23-25年年均投资255亿元。