国内电解铜今年以来维持高位

2023 2022 2021 2020 2019

万吨 100 95 90 85 80 75 70 65 60

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

万吨全球精炼铜产量

240 230 220 210 200 190 180 170

2020/012020/032020/052020/072020/092020/11

资料来源：SMM中信期货研究所资料来源：ICSGWind中信期货研究所

图46：预计今年全球铜精矿产量同比增3%图47：预计今年全球精铜产量同比增2.6%

万吨 2550 2450 2350 2250 2150 2050 1950 1850 1750 1650

2017201820192020202120222023E2024E

万吨

全球铜精矿产量

+2.5%

+3%

+3%

+2.6% 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600

全球精铜产量

+4.4%

+2.6%

+2.8%

+1.2%

2017201820192020202120222023E2024E

资料来源：ICSG中信期货研究所资料来源：ICSG中信期货研究所

库存方面，全球显性库存偏低。二季度以来，全球铜显性库存不断下降。截至目前，上期所+保税区铜库存仅为13.2万吨，LME铜库存仅为8.5万吨，明显低于往年同期。然而，由于供给仍然处于高位，而需求正进入传统消费淡季，三季度或有小幅的季节性累库。