游戏主机+PC 出货量约 3 亿部

Chat GPT等大模型助力XR内容生态构建，有望加速应用端产业成熟。一般来说，XR游戏/视频等内容制作需经历三维建模、纹理材质制作、渲染管线优化、场景设计、故事/价值观策划等多流程，其中三维资产制作（模型、纹理、原画等）是难点，需要耗费大量的人力、时间，也是制约XR生态的关键。ChatGPT等可通过自然语言完成模型、图像、故事情节的设计，可大幅降低高水平内容的生产成本、减少产出时间，从而加速XR内容生态的丰富。

看好苹果Vision Pro未来销量增长，有望复制这一品类的iPhone时刻。一方面，苹果对消费电子产品的定义能力经过历史验证，新型消费电子产品销量均在发布3年内较大幅度增长；另一方面，苹果MR的性能与产品体验远超安卓系产品，自研SoC处理器M2+图像处理芯片R1的组合，在GPU算力与感知计算能力方面，领先现有VR产品所用的高通XR2平台，能够实现的渲染效果远超同类竞争对手，而渲染质量对XR显示十分重要，能够提供更高分辨率的图像；搭载Micro OLED微显示屏带来更高分辨率、更大视场角；3片式Pancake更薄、约400g的整机重量也带来更轻体验。根据以往苹果硬件产品的销量规律，我们认为苹果MR产品销量能够在数代内较快增长。