胰激肽原酶产业链

公司生产的胰激肽原酶制剂产品上游是生猪养殖业和酶制剂初级产品加工业，目前原料供应仍比较充裕，成本波动因素不明显。而在市场需求方面，随着糖尿病患者的增加带来糖尿病并发症的增加、胰激肽原酶临床应用的推广以及市场对胰激肽原酶治疗效果认同程度的提高，下游市场需求将保持稳步增长。

胰激肽原酶为乙类医保品种，是临床一线治疗性用药，包括口服常释剂型和注射剂两种剂型。该品作为改善微循环药物，入选《中国2型糖尿病防治指南(2020年版)》，已广泛应用于糖尿病相关慢性并发症的治疗。公司胰激肽原酶肠溶片（怡开）作为微循环扩张剂入选了中华医学会糖尿病学分会微血管并发症学组主编的《糖尿病肾病防治专家共识（2014年版）》、《糖尿病微循环障碍临床用药专家共识》（2021版）等。

胰激肽原酶在糖尿病并发症治疗中的成长空间巨大。根据《糖尿病微循环障碍临床用药专家共识（2021年版）》，微循环障碍是糖尿病慢性并发症发生的重要病理生理基础之一，改善微循环障碍，对于预防、延缓、治疗糖尿病各种慢性并发症具有十分重要的意义。改善糖尿病微循环障碍的药物主要包括血管扩张药、影响血液流变学的药物、保护血管内皮的药物以及部分中药制剂等。血管扩张药主要推荐3类药物，分别是胰激肽原酶、前列地尔和贝前列素钠。预计未来胰激肽原酶的市场空间有望占据优势持续扩容：1）胰激肽原酶对于多种糖尿病并发症有显著的改善作用，并且是3类血管扩张药中唯一获得视网膜病变专家共识推荐的药物；2）前列地尔未进入2022年国家医保药品目录而进入了《第二批国家重点监控合理用药药品目录》，胰激肽原酶在国家医保目录且不在重点监控目录；3）糖尿病患者持续增多带来市场总量扩容。