核电产业链分为上游-中游-下游三个部分

我国核电机组核准加速，2030年核电机组装机容量有望翻倍。2022年，我国核电机组核准加速，全年共核准5个核电项目总计10台核电机组。截至2022年底，我国在运核电机组55台；截至2022年9月，在建核电机组23台，为全球第一。

核电产业链迎来发展机遇。核电产业链上游为核燃料、特种材料及压力容器，中游为核电机组设备，包括核岛设备、常规岛设备和辅助设备等，下游为核电站建设运维及乏燃料后处理等，核电产业链环节中，基础设施投资占比达40%，设备投资占比达50%，我们看好乏燃料后处理从0到1的设备环节。

国内乏燃料运输容器市场空间广阔。截至2019年，我国乏燃料的运输工作主要由中国核工业集团下的中核清原环境技术有限责任公司承担，该公司仅拥有从美国购买的两种商业压水堆乏燃料运输容器，容量分别为26组和12组，运输能力严重不足。

核电站投入运行第二年开始卸料，100万kw每年产生21t的乏燃料。根据我国现有的乏燃料处理能力，我们测算，我国2021/2022/2025年乏燃料当年外运需求量分别为707吨/752吨/1047吨；离堆贮存需求量分别为2230吨/2932吨/5591吨。从国外研制乏燃料运输容器的发展历程来看，乏燃料运输容器吨级会经历10t-20t-100t等几个阶段。我国目前仅完成了第一个10t阶段（以核二院为主导），还尚未进入到第二个阶段。假设我国乏燃料运输容器单次容量为10t，单价3000万元，我们测算，2021/2022/2025年我国乏燃料运输容器市场空间分别为88.1/110.5/199.1亿元。