白羽肉鸡产业链传导示意图

回顾本轮周期，2020.02至今产业长时间磨底。过去10年约经历5轮周期，平均每轮周期2年左右时间。我国白羽肉鸡周期呈现出较为高频的周期波动。2020年至今，供给端受到2019和2020年连续两年祖代鸡更新量超100万套影响，在产祖代种鸡和父母代种鸡存栏高位运行，行业产能过剩，但由于2018-2019年产业链上游种鸡场环节积累了丰厚的利润，因此产能去化过程较为缓慢。另一方面，新冠疫情防控措施在一定程度上抑制餐饮、旅游等活动，白鸡消费相对低迷，鸡价持续震荡运行。22年12月末疫情政策优化后需求复苏，前期低价导致产能去化后的供给缺口初步显现，鸡价达到三年高位。

①引种量的变化。引种量的变化主要是供给端的传导逻辑。因为长期以来，我国白羽肉鸡行业一直高度依赖种源的进口，但海外主要供种国（包括美国、法国、西班牙、新西兰等）的禽流感疫情等因素会直接影响种鸡的进口，进而通过“祖代种鸡-父母代种鸡-商品代鸡苗-商品代毛鸡”的传导链条影响约14个月之后的鸡肉供给，并反过来作用于产业链各个环节的生产决策行为；②国内禽流感影响。国内疫情尤其是禽流感疫情主要影响的是需求而非供给，禽流感具备传染人的特性，导致局部时点会很大程度上抑制鸡肉需求，进而对价格带来压制。③猪周期的影响。我国居民肉类消费中，猪肉占主导地位，其次是禽肉、牛羊肉、水产类。其中禽肉和猪肉互为替代品，在猪肉价格较高的阶段，消费者转向禽肉等替代肉类消费，带动鸡肉价格的上涨，反之在猪价下行期则构成对鸡肉价格的压制。历史上看，比较典型的是19年非洲猪瘟疫情影响下生猪价格冲到40元/公斤的高位，带动了白鸡和黄鸡价格均创下历史新高。