2016-2022H1 东方证券两融规模

东方投行回归母公司持续推进，夯实全方位服务。2021年6月，公司公告接受吸收合并东方投行，并向证监会提交申请材料，目前正在持续推进过程中。公司在多方面加强投行能力建设：1）推动投行回归母公司后组织运营团队和机制的平稳过渡，并加强投行业务与其他业务条线的联动发展；2）积极引进业务储备较强的优秀投行团队，不断健全人才发展保障机制以留住现有人才；3）拓展行业和区域市场，充实和增加项目储备，尤其是在化工、半导体、生物医药等行业方面积累丰富的经验和客户资源，未来持续拓展高端制造、新能源等新兴领域。同时借助集团的力量实现资源共享，提供融资投资、财务顾问等全方位的商业服务；4）配股资金落地，增加投入至项目跟投、股权投资基金等企业融资的全周期服务，实现投行业务与投资业务的联动发展。我们认为，未来公司投行业务有望实现高质量发展。

两融业务市占率相对平稳，股票质押规模压降。1）两融业务方面，融资融券业务市占率表现相对平稳，但自2020年后有所下滑，由2020年的1.41%下滑至22H1的1.27%，公司两融维持担保比例高于市场平均水平。2）股票质押业务方面，公司不断压缩股票质押业务规模，规模由2016年末的348.6亿元压降至22H1的107.9亿元。3）收入表现方面，2021年东方证券利息净收入为14.6亿元，保持稳步增长态势；22H1利息净收入为6.8亿元，同比-4%。