OTC咽喉、扁桃体炎适应症市场规模及同比

咽喉、扁桃体炎类疾病属于常见病和多发病，2017年以来适应症药品规模保持稳定增长，在2020年疫情影响下增速放缓。2021年OTC咽喉、扁桃体炎药品规模为105.64亿元。

金笛复方鱼腥草合剂属于咽喉类中成药，具有清热解毒作用，用于外感风热引起的咽喉疼痛，适用于急性咽炎、扁桃腺炎有风热证候。在大品种大工程战略推动下，“金笛”复方鱼腥草合剂销售收入由2016年的0.74亿元快速提升至2020年的4.32亿元；受疫情影响，2021年销售收入回落至2.85亿元，期间CAGR为31%。我们认为，随着新冠疫情管控措施边际趋缓，后疫情时代金笛复方鱼腥草合剂业绩弹性巨大，有望成为5亿级别单品。此外，公司还重点推进“金笛”护喉系列产品的开发上市，有望形成新的业绩增长点。

咽喉、扁桃体炎药品市场前3名分别为蓝芩口服液（扬子江）、蒲地蓝消炎口服液（济川药业）、复方鱼腥草合剂（康恩贝），市场份额分别为15%、12%和5%。根据历史价格查询，金笛复方鱼腥草合剂单价为25-30元/盒/12支，日服金额18.75-24元，价格适中；主要竞争对手蓝芩口服液（扬子江），单价为62-108元/盒/12支，日服金额为33-54元；蒲地蓝消炎口服液（济川药业），单价为38-47元/盒/10支，日服金额为11.4-14.1元。