智慧供热板块产业链及核心标的

国内超声测流龙头：公司致力于超声测流领域近30年，深耕超声水表、超声热量表、超声流量计及系统的研发制造。公司基于在超声测流领域的优势，逐步向智慧供水、智慧供热整体解决方案提供商转型，目前已形成涵盖“数据采集、能源计量、数据分析、方案设计、节能服务”的全产业链服务。公司核心业务板块包括超声水表及系统、超声热量表及系统、超声流量计及系统，2022年三大业务板块分别占公司营业收入的59.8%、20.2%和9.7%。从公司过去业绩表现看，2016-2022年公司营业收入和归母净利润年复合增速分别达到15.5%和12.8%，2022年受制于高煤价背景下下游供热企业普遍亏损严重，改造需求受到影响，叠加疫情反复，公司归母净利润同比下滑30.05%，今年以来智慧水务、智慧供热政策持续推动叠加疫情影响消除，公司有望向好。

智慧水务+智慧供热齐发展，公司业务多点开花长期成长可期。智慧水务方面，由于我国漏损率较高，目前政策对水务漏损率提出明确要求，解决供水管网漏损问题的关键是对流经用水数据进行在线监测和实时计量，打开智能水表市场空间；智慧供热方面，热量表作为“热计量”的必要设备，若热计量得到广泛推广，公司热量表有望放量。

智慧供热信息系统集成服务商，国家专精特新“小巨人”企业。公司是河北工业大学国家级大学科技园的核心企业，致力于研发智慧供热软件平台，目前公司已形成智慧供热全面解决方案，基于公司自主研发的智能决策软件系统，提供政府级智慧供热监管平台和企业级智慧供热监控平台两类产品。技术实力为公司核心竞争力，自公司成立20年以来，共先后参与制定2项国家标准、2项行业标准、5项地方标准，并荣获国家级专精特新“小巨人”企业。从公司业绩表现看，公司业绩实现稳健增长，2016-2022年营业收入和归母净利润年复合增速分别为17.3%和15.4%。

公司下游客户主要包含地方政府以及热力企业，根据公司招股说明书，公司受益于河北省区位优势，其省级智慧供热监管平台已实现对全省13个地级市及雄安新区、160个县（市、区）的覆盖；城市级智慧供热管理平台已推广应用至乌鲁木齐、潍坊等河北省外地市；公司企业级智慧供热监控平台系统已与包括华电供热、国家电投集团东方新能源、邢台金昊热力、青岛顺安热电等地方国企在内的大型热力公司形成密切合作。