光模块产业链及主要厂商

因此，我们判断光模块是典型的由产品升级驱动的周期成长性行业，判断行业景气度的关键是产品升级阶段。光模块种类多、升级快，不同应用场景对传输距离、带宽等性能有不同要求，流量高速增长带来的带宽压力驱动高速率光模块率先在数据中心部署，电信市场产品升级压力相对较小。技术成熟周期推动数通市场光模块以5年左右的升级周期迭代：2015年以前，数据中心光模块以10G、40G为主；2016年，25G、100G光模块开始部署，2019年开始大规模放量；2019年光模块进入后100G时代，上层交换机光模块速率开始向200G/400G升级。2022年，200G、400G产品大规模放量，800G光模块进入导入阶段。