隐身材料产业链

隐身材料制备企业位于产业链中游。隐身材料产业链自上而下大致可分为材料供应商、隐身材料制备企业、武器装备制造商、军方。相互之间的业务层级明确，从下游往上游依次传递产品需求，从上游至下游依次交付合格产品。隐身材料上游为材料供应，提供的原材料包括靶材、粉体、树脂、纤维、合金、试剂、金属结构件及连接件等。中游为隐身材料制备企业，隐身材料以涂覆型和结构型结构方式广泛地在武器装备和尖端装备与设施上应用，包括飞机、航空发动机、主战坦克、舰船和导弹等。下游为我国武器装备制造商，一般为军工集团下属单位且集中度较高，最后交付给军方。

根据华秦科技、佳驰科技招股说明书，对比二者的产品成本结构可以发现，上游原材料占产品总成本比例较大，这是由于二者隐身材料的底层制备逻辑相似造成的。但二者的原材料采购品类差异化也较大，主要系华秦科技主力产品为中高温隐身材料，其主要吸收剂为碳系材料、贵金属材料等，由于需要耐高温工作，因此扩散阻挡层选择碳化硅、陶瓷等耐热材料，中高温隐身材料的制备方法多为热喷涂法、磁控溅射法等，因此需要将原材料制作成靶材，故华秦科技原材料采购金额第一为靶材；佳驰科技方面，由于核心产品为常温隐身材料，因此原材料多为磁性材料粉体，同时由于制备方式为物理涂敷法，故无需将原材料制备成靶材，只需要直接采购粉体即可。