锡产业链

Achmmach矿项目位于摩洛哥中阿特拉斯山脉，由澳大利亚Kasbah资源公司运营。Achmmach区域矿石中锡品位为0.82%，约含5.4万吨锡金属，预计每年可生产金属锡4500吨。

金属锡的产业链主要为锡矿采选、冶炼、初加工、深加工及回收。上游从原生锡矿、砂锡矿等冶炼制得锡锭，中游经过初加工制成精锡产品、锡铅焊料锭、锡基铸造合金锭以及锡基轴承等，下游再经过深加工制得马口铁，锡型材、镀锡板、焊锡、锡基合金、锡化合物等应用产品，并广泛应用于医药、化工、农业、塑料、电子、轻工、汽车、船舶等终端消费领域。据ITA数据，2022年全球锡下游需求仍以锡焊料为主。其中锡焊料占比49%，锡化工占比17%，马口铁占比12%，铅酸蓄电池占比7%，其他占比15%。焊料的终端主要是电子行业，电子焊料占焊料消费的85%。

根据世界金属统计局WBMS数据，2022年全球精炼锡产量为34.9万吨，消费量为36万吨。2022年受俄乌战争、美联储加息、半导体景气度下滑等影响，锡焊料需求持续疲软。目前，这些影响正逐步消除，且半导体周期或在年内触底，叠加光伏行业的高增速，未来锡需求有望复苏。

锡焊料是一种易熔的金属合金材料，用于连接金属元件，其熔点低于被焊金属。锡焊料包括锡条、锡丝、锡膏三种形式，其中锡条和锡丝多用于传统波峰焊，在家电等领域使用；锡膏多应用于3C产品。微电子锡基焊粉材料由于其高可靠、高性能的特点，广泛用于电子制造业的半导体封装、电子元器件装配等。按照终端应用划分，应用占比较高的有消费电子（26%）、通信（24%）、计算机（19%）和汽车电子（16%）。