人造板行业产业链

人造板产业链由原材料、板材、家具制造、销售四部分组成：人造板产业上游主要由板材原料原木和化工材料粘胶剂厂商构成。原木基材毛利率较高，丰林集团2020-2022年林木业务平均毛利率为57.5%，主要系我国林木资源紧缺，且行业存在政策制度壁垒以及经营管理壁垒。中游板材企业负责板材的制造和销售，公司与云峰新材、千年舟共三家板材业务2020-2022年平均毛利率为9.2%。产业链下游包括家具制造、建筑装饰等行业，参考毛利率为36.0%。人造板终端消费者为B端的房地产商、家居卖场以及C端零售。

人造板行业总体技术、资金壁垒较低，行业集中度较低：目前，国内胶合板生产中仍有许多手工操作环节，自动化水平较低。胶合板企业的生产设备、技术壁垒、资金壁垒都不高，一条小型胶合板生产线的投资成本仅在800-1,000万元左右。而刨花板和纤维板产线在热压等关键工序存在技术壁垒，产线自动化程度较高，年产30万立方米板材的进口连续平板冲压生产线的固定资产投资约为5-6亿元。从我国胶合板、纤维板和刨花板生产企业数量和平均产能来看，后两种板材相对实现了规模化经营，但行业总体呈现出“大行业，小公司”格局。

行业加速出清，头部集中：我国人造板行业落后产能加速淘汰，产业结构持续优化。据《中国人造板产业报告2022》，2021年底全国保有人造板生产企业1.3万余家，较2020年减少了约3,000家；

大型生产企业及集团近190家，合计年生产能力占总生产能力的18.1%；年生产能力超过100万立方米的企业数量由2020年的6家上升至9家，行业集中度提升趋势明显。