通达系快递规模变动（2015年-2023年 Q1）

前面我们分析，公司从2020年至2022年，借力阿里，机制、管理、产能三要素共振，经营改善较大，落到投资价值上，公司具备三大看点：

2）效率拐点：公司成本曲线处于陡峭阶段，单量增加-派件效率提升-派件成本下降-总部派件支出有望改善；

行业通常默认业务量日均3000万单为网络盈利的规模临界值，日均3000万单以下网络处于危险地带，日均4000万单以上网络则处于安全地带。申通业务量从2020年的日均2416万单到2023年Q1的日均约3729万单，从危险地带进入安全地带，对全网的效率提升、投资信心强化有着重要支撑。

公司在行业竞争中的排序也有明显变化，份额从21H1的9.8%提升至23Q1的12.5%，呈现出坐四望三的格局。在当前头部压制趋缓，腰部单量外溢、尾部资本下行的行业竞争格局背景下，申通份额有望更上一个台阶。