2021 年双胶纸 CR4 为 44.6%

需求端：赛道小而美，竞争格局差异较大，部分赛道需求表现旺盛。小而美的特种纸赛道：特种纸各细分领域市场规模较小，其中最大的应用领域为装饰原纸和食品包装纸，需求突破百万吨，其余品类基本在50万吨以下；大多数特种纸企业有着自己的优势单品类，凭借产品力、渠道力稳居细分赛道隐形冠军地位。部分赛道需求表现旺盛：从2011-2018年的产量复合增速来看，格拉辛纸、热敏纸、真空镀铝原纸、不锈钢衬纸、装饰原纸等细分赛道增速领先，分别为75.0%/18.4%/14.4%/10.6%/10.3%，国内需求表现旺盛，且随着特种纸企业技术突破，逐渐实现进口替代，并逐步实现出口。疫后需求复苏，消费相关特种纸有望受益。特种纸产品主要应用于消费领域（如食品包装纸、装饰原纸、烟草用纸、标签用纸等），随着2022H2消费逐渐复苏，相关特种纸需求有望改善，带动盈利水平回升。