婴儿纸尿裤国内行业规模

婴儿纸尿裤行业已向成熟期过渡，过去行业增速稳定，但短期相对承压，一方面出生率影响行业需求量，另一方面供给端竞争激烈，存在价格战趋势。格局来看，近年渠道产品变革下，新零售品牌涌现，外资龙头承压，babycare等新零售品牌占比提升。主要由于纸尿裤是半产品半服务，带有社交属性的新兴渠道得到快速增长，给小品牌弯道超车机会。叠加内资产品原料升级（如复合芯体），产品力更胜一筹。

当前随着行业需求承压，头部品牌均有一定压力，但长期看国内新零售龙头经过迭代和价格战洗牌，未来有望做大。而由于纸尿裤产品迭代加快，豪悦、可靠等头部供应商仍有存在基础，虽短期承压于行业，主业增速疲软，但长期将与下游共生成长，实现业绩上修。

此外，成人失禁行业虽然短期没有明显的政策催化，行业增长拐点未至，但长期有望受益于人口老龄化趋势，以及老年人的消费升级趋势，龙头未来将受益于行业发展。