锡化工下游应用

2022年地产需求拖累。2022年地产行业包括销售、投资等在内的主要数据都出现了大幅下行，行业风险进一步暴露：一方面违约企业大幅增加，另一方面7月公司违约风险进一步演化为保交楼风险，房企负债端相关方居民、金融机构、供应链上下游、地方政府等均牵涉其中。行业缩表之下，带来资产价格下行，从而居民需求难以被激发，反而形成房价和销售面积间的负反馈。

地产政策调整密集出台，政策底已现，预计2023年地产竣工将带动需求回暖。2022年11月以来，针对地产行业的信贷、债券融资、股权融资的“三支箭”陆续出台，这预示着地产行业流动性困境有望得到缓解，地产公司因为流动性困难而不断失血的状况即将得到改变。房贷利率持续下调，部分城市首套房利率已经低于4%，部分限购、限售政策也得到了相应调整。我们预计2023年下半年房地产行业将有明显回暖，且地产竣工端、地产后周期需求有望强于其他领域下游需求。

另一方面，家电智能化趋势也十分明显，冰箱、空调、洗衣机中的电子元器件将用到更多的焊锡。随着2023年地产竣工和销售的边际好转，预计地产后周期的家电生产和销售也将有所改善。