中国零担市场规模（万亿元）

满帮的整体抽佣率可以分解为抽佣渗透率及抽佣比例。抽佣渗透率为抽佣GTV占整体GTV的比例，抽佣比例为佣金收入占所抽取的GTV的比例。

对于抽佣比例来说，我们认为满帮通过车货匹配为货车司机提供的利润提升额占总运输费用的比例将决定抽佣率空间。司机最多可以接受这一比例（前文测算约6.1%），而使得每单利润不会比传统情况下的更低，并且能够通过提升接单频率提升月收入。

2022Q3抽佣比例仅为约1.1%，抽佣率仍有较大增长空间。我们认为，满帮按匹配时间分层收费，本质上也是由于对于匹配更快的订单，卡车司机相较传统货运模式每单能够获得更多的经济收益，即与时间相关成本减少，因此能够抽取更多的佣金。

用户具备粘性，抽佣渗透率仍有上升空间。由于满帮竞争处优势地位，目前为司机提供的服务替代性弱，在佣金逐步渗透的过程中，用户仍具备较强粘性。2022Q3，司机月留存率在85%以上。因此，我们认为，长期来看，满帮抽佣渗透率仍有一定提升空间。

根据满帮当前谨慎的抽佣节奏及23H1宏观经济仍将处于复苏阶段，我们预计抽佣比例于2022年达1.1%，2023年达1.3%。

同城及零担具较大市场空间，用户资源将助力公司切入市场。根据弗若斯特沙利文及CIC，中国线上同城货运市场有望于2025年达到3414亿元，零担市场规模有望于2025年达1.9万亿元。满帮具有丰富货主端及司机端资源。其货主端以中小托运人为主，需求丰富且多样，不仅具跨城运输需求，对于城内运输、零担运输亦有相应需求。公司用户资源将助力满帮切入同城及零担市场，扩充产品矩阵。当前，满帮新业务仍处推广阶段，长期来看，新业务为满帮带来的交易额增量空间值得期待。