中国互联网广告市场规模（左轴-亿元 人民

在线视频广告成长空间相对有限，但会匹配广告大盘增速，且呈现宏观周期性。广告业务有较强的宏观波动，23年预计疫后复苏带动广告大盘加速增长，而在线视频广告近几年占在线广告的份额较为稳定，我们认为未来在线视频平台广告业务的增速和大盘增速较为匹配。短期来看，长视频平台广告基于22年低基数，23年受益于宏观复苏将会有一个明显的反弹。

版权授权和其他商业模式的迭代也仍为长视频平台变现提供增量。以爱奇艺为例，版权授权和其他业务（IP和流量变现为主）占收入比例约21%，未来随着自制内容的进一步扩充，版权转授业务仍会随之增长。另一方面，长视频平台也仍在探索新的商业模式增加收入，爱奇艺近期和短视频达成内容授权带来22Q3单季度其他收入环比~6亿的收入增量。芒果超媒在小芒电商、线下娱乐等业态不断布局。